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钢铁行业前三季度精髓聚集

发布时间:2017-10-20 15:12  发布者:信息发布中心


 

  部分上市钢企Q3 单季业绩超上半年

  截止2017 年10 月11 日,总计10 家上市钢企颁布三季度业绩预告,钢企三季度业绩同比、环比均有大幅增长。本钢板材三季度单季业绩为上半年业绩的1.5倍,三钢闽光 三季度单季业绩为上半年的1.7 倍,柳钢股份三级度业绩为上半年业绩的1.6 倍,*ST 华菱三季度业绩为上半年的2.17 倍。另,安阳钢铁上半年仅盈利0.27 亿元,三季度单季度实现归属于母公司净利润8.7-9.7 亿元。

  中报回想,钢企盈利改良、未现扩大

  2017 年上半年,上市普碳钢企吨钢毛利413 元,分别较2016 年上半年、下半年增长204、10 元;上市普碳钢企吨钢扣非后净利达到151 元,分别较2016 年上半年、下半年增长128、98 元。受钢企钢材产量、销量晋升影响,吨钢财务费用、吨钢固定资产折旧下降较多。此外,上市普碳钢企劳动效率不断提高,人均粗钢产量到达701 吨,分别较2016 年上半年、下半年分别提高119、36吨,是钢企粗钢产量提高和钢企不断优化人力的成果。

  采暖季限产,预计供给缺口仍存在

  采暖季高炉限产及“限土令”导致供给、需求分离收缩4400-5000 万吨、1100万吨,供给压缩大于需求收缩。从供需均衡表斟酌,在2017Q4、2018Q1 固定资产投资同比增速下滑的假设下,钢铁利润回升的时间窗口为今年12 月,但若限产超预期、固定资产投资增速提高乃至钢贸商囤货较大,上述时间窗口将可拉长。钢铁供需曲线决议吨钢毛利及产量,若供给缺口扩大,则吨钢毛利仍将 上行,而产量将下行。钢材产量下行,将导致炉料需求变差。其中,焦炭因提前限产、供应下降,或存在阶段性的供需、根本面支撑;而铁矿石供给在海外,需求下 行,其价钱或许率下行。在吨钢毛利上行、本钱下行的情形下,钢价表现难有惊喜;若市场盯住钢价判定盈利,股票反映将滞后。

  推荐关注南方板材钢企

  今年,南北钢材差价提前涌现,预计冬季仍将连续,南方钢企在成材、原资料运距上占优。从种类上看,我们看好热卷、冷轧等的表示。2+26 限产区域热卷产能在全国占比为30%,而螺纹产能在全国占比为20%;其次,若螺纹呈现缺口,钢厂可通过进步转炉废钢比扩展螺纹产量;从需求端看,华北工 地停工将影响对螺纹等修建用钢的需求,而下半年汽车等需求仍将坚持高位。

  危险提示:环保限产不及预期,固定资产投资增速下降等。

 

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